巨蟹智能这轮超亿元融资，严格说是三个信源接力讲完的：9 月 28 日港股公告给出「德昌电机入股、持股不到 5%、代价由内部资源拨付、按公允价值入账」的监管口径；9 月 29 日企查查把 A 轮登记落地，投资方名单第一次完整出现——华泰紫金、德昌股份、X Square、南京市创新投资集团、科沃斯、九号私募；10 月 3 日同花顺详解稿补上了最后一层：老股东南京市创新投资集团出资数千万元、自天使轮起连续三轮加码，科沃斯作为上一轮领投方继续追加。
把时间线摆平之后，值得注意的不是金额，是资方构成：领投方是券商系（华泰紫金，此前参与过千寻智能近 6 亿元融资），跟投方几乎全是产业链上的「邻居」——做电机的德昌、做短交通和服务机器人的九号系、做人形本体的自变量、做清洁机器人的科沃斯。没有一家纯财务投资人在名单里被重点提及。
巨蟹智能成立于 2019 年，主业是谐波减速器与一体化关节模组，2 万平方米研发制造基地，减速器、微型低压驱动器、集成式编码器、力传感器组件均自研。真正的行业信号是今年 4 月的 R48-Lite：外径 48 毫米、重 0.26 公斤、定价 699 元，官方定位适配人形机器人脖颈、手腕等高精度部位。
同花顺稿给出的两个业务数字需要分开对待。其一，2025 年初发布的全球首款防爆人形机器人「天魁 1 号」上肢由巨蟹智能提供，肩部关节极限载荷 100 公斤、手臂末端载荷 20 公斤——这是厂商披露口径，但在防爆化工这个特种场景里，载荷数字有真实工况背书，可信度较高。其二，创投集团产业投资事业部刘昊称「业务已覆盖数十家海内外头部人形机器人客户，并实现大批量稳定供货交付」，创始人赵伟称「营收已连续多年翻番」——两者均为受访方自述，未见第三方核验，「连年翻番」且为单一信源。
另一个值得记的动作是 WAIC 2026 上首次发布的人形机器人成套模组整机方案：从核心执行部件覆盖到整机集成。关节厂向上摸整机，与整机厂向下自研关节（智元、宇树均自研关节），是同一条产业链的双向渗透。