# 优宝特亿元 A+ 轮：券商系第一次进场，12 年老公司被重新定价

> 9 月 3 日四笔具身智能融资里，最值得看的不是金额最大的那笔，是优宝特这家成立 12 年、做腿足式机器人的山东公司。它的领投方东证资本是券商系，这个身份比金额本身信息量更大。

### TLDR

- **交易结构**：2026 年 9 月 3 日，山东优宝特宣布完成亿元级 A+ 轮，<strong>东证资本领投</strong>，济南先行投资集团、淄博高新区创投跟投，天使轮股东联想之星追加，累计融资达数亿元。
- **券商系首次进场**：这是优宝特引入的首家券商系投资机构，此前具身智能赛道的领投方以 VC 与产业资本为主。
- **公司年龄是异常值**：成立于 2014 年，深耕腿足式机器人 12 年，比当前赛道上绝大多数公司（多为 2023—2025 年成立）早了近十年。
- **产品结构偏四足**：六款机器狗 + 一款人形「行者泰山」（170 cm / 43 kg / 7.2 km/h），最新款 Y30 四足静态负载 <strong>150 kg</strong>。
- **落地在四足不在人形**：四足产品已进入高速、通信、电力、文旅、港口等领域做「机器人+」示范；人形的主要成绩目前是赛事。
- **同日四笔**：加上工至海洋（近亿元天使）、汉鼎智能（数千万战略）、立昂机器人（千万级战略），当天国内披露具身相关融资 4 起。

### SRC

融资事实经投中网（2026-09-03 11:29）、投资界、同花顺三家报道交叉核验，在金额档位（亿元级 A+）、领投方（东证资本）、跟投方（济南先行投资集团、淄博高新区创投）、追加方（联想之星）四点一致。公司历史与产品参数来自同花顺与投中网报道转述的企业自述，其中「国内唯一成功研发涵盖小型、中型、大型及重型全系列四足机器人的团队」「行者泰山从出图到行走仅用两个月零九天」两项为优宝特单方表述，未见第三方核实。赛事成绩（第二届世界人形机器人运动会拔河首金、首届 100 米表演赛冠军）为公开赛事结果，可核查。同日另外三笔融资的金额与投资方来自 GEIA 全球具身智能观察 2026 年 9 月 3 日融资速递，为单一信源。截至抓取时（2026-09-04），未见东证资本官方公告。

### BODY

<div class="sec"><div class="eyebrow"><span class="num">1</span>领投方的身份</div>
<h2>为什么「券商系」这三个字比金额重要</h2>

<p>具身智能这一轮的融资，领投方通常是两类：VC（看增速和退出倍数）和产业资本（看供应链协同与场景）。东证资本属于第三类——券商直投。</p>

<p>券商直投和 VC 的差别不在钱多钱少，在<strong>评估框架</strong>。券商系资金的底层逻辑是「这家公司三年内能不能走到 IPO 或被并购」，它关心的是财务规范性、股权结构干净程度、收入确认方式、监管问询能不能答得上来。这套框架和「这家公司的模型有多先进」几乎不重叠。</p>

<div class="jx">
  <div class="jx-h"><span>三类资金的评估坐标</span><span class="jx-note">通用分类，非针对本轮投资方的判断</span></div>
  <div class="jx-mx">
    <table>
      <tr><th>资金类型</th><th>主要看什么</th><th>看不上的东西</th></tr>
      <tr><th>VC</th><td>增速、团队背景、赛道天花板、下一轮估值</td><td>短期盈利能力、财务规范性</td></tr>
      <tr><th>产业资本</th><td>供应链协同、场景复用、技术补位</td><td>纯粹的财务回报倍数</td></tr>
      <tr><th>券商直投</th><td>上市可行性、股权结构、收入质量、合规</td><td>技术叙事的想象空间</td></tr>
    </table>
  </div>
  <div class="cap">当券商系开始领投一个赛道里的公司，通常意味着这个赛道里已经有标的能被现有金融工具定价了——而不是说这个赛道变热了。</div>
</div>

<div class="keypoint">
  <strong>判断：</strong>把这笔融资读成「具身智能又火了」是读反了。券商系的入场条件比 VC 苛刻得多，它愿意领投一家成立 12 年、融资节奏不快的公司，说明它评估的不是赛道beta，是这家公司自身的退出路径。这对赛道里的另一批公司是坏消息：纯叙事型标的的融资窗口不会因为这一笔而变宽，反而会被对比出差距。
</div>
</div>

<div class="sec"><div class="eyebrow"><span class="num">2</span>12 年这个数字</div>
<h2>赛道上绝大多数公司还没它一半年纪</h2>

<p>优宝特成立于 2014 年，最初注册名「永博信息」，后改为 Robot 的音译。创始人范永 2000 年博士毕业于中国科学院自动化研究所，此前任大唐移动研发部总工。核心团队来自山东大学机器人研究中心与中国科学院自动化研究所。</p>

<p>把时间轴摊开，会看到一个和当下节奏完全不同的公司：2014 年从四足机器人起步，逐步扩展到液压特种机器人、人形机器人；累计承担 2 项国家重点研发计划项目及 2 项省部级项目；研发人员占比超过 60%。</p>

<div class="jx">
  <div class="jx-h"><span>产品矩阵与落地分布</span><span class="jx-note">产品参数为企业自述</span></div>
  <div class="jx-split">
    <div style="flex:50">
      <div class="eyebrow">四足 · 基本盘</div>
      <p>六款机器狗，覆盖小型到重型。最新款 Y30 <strong>静态负载 150 kg</strong>。<br><br>
      已落地：高速、通信、电力、文旅、港口等领域「机器人+」应用示范。</p>
    </div>
    <div style="flex:50">
      <div class="eyebrow">人形 · 延伸线</div>
      <p>「行者泰山」单一型号，身高 <strong>170 cm</strong>、体重 <strong>43 kg</strong>、稳定奔跑 <strong>7.2 km/h</strong>。<br><br>
      主要成绩：第二届世界人形机器人运动会拔河项目夺山东代表团首金。</p>
    </div>
  </div>
  <div class="cap">左侧有真实行业落地，右侧目前的主要验证场是赛事。这两栏的成熟度差着一个量级，而市场对这家公司的定价，多半是按右栏给的。</div>
</div>

<p>这里有一个值得警惕的结构性事实：<strong>这家公司真正产生收入的很可能是四足，而它的估值叙事主要挂在人形上</strong>。四足产品在电力、矿山、应急这类场景有明确的替代逻辑和付费方；人形目前还停在赛事与示范阶段。</p>

<p>本轮融资的用途也印证了这个结构——资金投向被列为三项：新一代高功率密度一体化关节模组、工业作业与消费级人形机器人、重载及防爆四足机器人。人形是三项之一，不是全部。</p>
</div>

<div class="sec"><div class="eyebrow"><span class="num">3</span>赛事含金量</div>
<h2>拔河夺金能证明什么，不能证明什么</h2>

<p>第二届世界人形机器人运动会上，「行者泰山」在拔河项目中夺冠，为山东代表团拿下本届赛事首金；首届赛事上它拿过 100 米表演赛冠军和 4×100 米接力赛季军。首届 1500 米还出现过「断臂」后依靠自研跌倒恢复算法坚持完赛的情况。</p>

<div class="jx">
  <div class="jx-h"><span>赛事能力 → 工业能力的映射</span><span class="jx-note">哪些能迁移，哪些不能</span></div>
  <div class="jx-tl">
    <div class="jx-tl-row"><div class="jx-tl-t">可迁移</div><div class="jx-tl-b"><div class="jx-tl-blk" style="background:#0d8a5f">关节爆发力、实时力控、动态平衡 —— 这三项正是腿足式机器人在非结构化地形作业的核心能力</div></div></div>
    <div class="jx-tl-row"><div class="jx-tl-t">部分迁移</div><div class="jx-tl-b"><div class="jx-tl-blk" style="background:#2563eb">跌倒恢复算法 —— 抗扰动有价值，但赛事的「摔倒」和矿山的「塌陷」是两种扰动</div></div></div>
    <div class="jx-tl-row"><div class="jx-tl-t">不迁移</div><div class="jx-tl-b"><div class="jx-tl-blk" style="background:#b85c0a">场地平整度、光照、无粉尘无油污、无持续振动、单次任务时长以分钟计</div></div></div>
  </div>
  <div class="cap">第三行才是工业工况的真实条件。优宝特把资金投向明确列在矿山、应急、电力这几个高风险场景上，说明它自己清楚这条差距在哪。</div>
</div>

<div class="keypoint">
  <strong>判断：</strong>赛事成绩是腿足式机器人最诚实的公开能力测试——因为它是唯一能在统一场地、统一规则下横向比较的场合，比发布会视频可信得多。但它测的是<strong>极限运动能力</strong>，不是<strong>持续作业可靠性</strong>。给客户报价时，能引用的是前者，能被追问的永远是后者。
</div>
</div>

<div class="sec"><div class="eyebrow"><span class="num">4</span>同日另外三笔</div>
<h2>9 月 3 日的四笔钱，流向很不均匀</h2>

<div class="jx">
  <div class="jx-h"><span>2026-09-03 国内具身相关融资</span><span class="jx-note">据 GEIA 融资速递，单一信源</span></div>
  <div class="tbl-wrap">
  <table>
    <tr><th>公司</th><th>轮次 / 金额</th><th>方向</th><th>领投方类型</th></tr>
    <tr><th>优宝特</th><td>A+ 轮 · 亿元级</td><td>腿足式 / 人形 / 特种</td><td>券商系（东证资本）</td></tr>
    <tr><th>深朴智能</th><td>Pre-A+ · 数亿元</td><td>无本体数据 + 模型</td><td>财务 + 地方国资</td></tr>
    <tr><th>工至海洋</th><td>天使轮 · 近亿元</td><td>水下具身智能</td><td>VC（隐峰资本）</td></tr>
    <tr><th>汉鼎智能</th><td>战略轮 · 数千万</td><td>线控转向（执行部件）</td><td>VC + 上市公司</td></tr>
    <tr><th>立昂机器人</th><td>战略轮 · 千万级</td><td>穿戴式数据采集</td><td>产业资本（莱福德）</td></tr>
  </table>
  </div>
  <div class="cap">五笔里只有一笔投向「模型」这一层，其余四笔分别落在特种本体、水下本体、执行部件、数据采集——全部是能按台、按套、按小时结算的资产。</div>
</div>

<p>这个分布本身就是一条信息。过去两年具身智能的钱主要砸在模型与整机上，因为那是叙事最集中的地方；现在往<strong>可结算的物理资产</strong>上挪，说明出资方开始要求「这笔钱最后变成什么、按什么单位计价」能被说清楚。</p>

<p>其中工至海洋那笔近亿元天使轮值得一记：它创下深海领域天使轮金额纪录（该赛道此前天使轮最高约 5000 万元），公司成立于 2024 年 8 月，脱胎于哈尔滨工程大学船舶推进性能课题组。水下是一个物理规律被彻底重写的场景——<strong>本体层的「运动—感知」强耦合</strong>在这里才是决胜点，而不是先在陆地上验证过的模型能力。这一条对做陆上本体的人也有参照价值：换个介质，优先级会整个重排。</p>

<div class="srcline">
  <div class="h">本文的边界</div>
  优宝特融资的交易结构（亿元级 A+、东证资本领投、济南先行投资集团与淄博高新区创投跟投、联想之星追加、累计融资数亿元）经三家媒体交叉核验一致。公司历史沿革、产品参数（Y30 静态负载 150 kg、行者泰山 170 cm / 43 kg / 7.2 km/h）、团队构成、「国内唯一全系列四足」「两个月零九天出图到行走」等表述均为<strong>企业自述的单一信源</strong>，未经第三方核实。<br><br>
  对东证资本投资逻辑的分析（券商系 vs VC 的评估框架差异）为本文基于通用行业常识的<strong>判断</strong>，不代表东证资本的实际决策依据，后者未公开。<br><br>
  同日其余四笔融资的金额与投资方来自 GEIA 单一信源，若用于正式决策请另行核实。<br><br>
  解读时间：2026-09-04。
</div>
</div>

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*来源：神机百见-具身解读 · https://www.shenjibailian.com/jiedu/article/youbaote-legged-robot-a-plus/*