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Figure 签下 35 亿美元算力合同：一条比自身累计融资还贵的 GPU 订单

35 亿美元起步、可上探 60 亿美元，最高 10 万颗 Vera Rubin GPU——这笔合同比 Figure 成立以来融到的钱还多。机器人公司的瓶颈，第一次从「数据」挪到了「算力账单」上。

本篇目录4 节 · 8 分钟
35 亿美元起步，比 Figure 融到的钱还多每秒 35 分钟视频，喂出了一个算力黑洞客户入股供应商，供应商准备 IPO：互相抬轿的隐忧2026 年具身智能赛道已经涌进约 86 亿美元
一分钟速览
  1. 合同规模：Figure AI 与英国 AI 云厂商 Nscale 签约，初始算力承诺 35 亿美元，声明意图扩展至超 60 亿美元，最高部署 10 万颗 NVIDIA Vera Rubin GPU。
  2. 首批部署：瞄准 2027 年下半年在得州 Barstow 上线，Nscale 同时战略入股 Figure并成为其首选算力供应商。
  3. 反差数字：35 亿美元的初始承诺，超过 Figure 历史累计融资（媒体报道口径 约 19 亿～23.4 亿美元），「先欠算力账、再融钱还」的结构首次出现在人形赛道。
  4. 算力逻辑：Figure 称 Index 数据集当前每秒产生 35 分钟训练视频，CEO 直言公司「主要受限于数据与算力」。
  5. 循环融资风险：Nscale 据报正准备美股 IPO，客户入股供应商、供应商冲刺上市——「互相抬轿」结构被 Forbes 公开质疑，两家均未回应。
数据来源与边界
本合同事实（初始 35 亿美元、意向超 60 亿美元、最高 10 万颗 Vera Rubin、2027 下半年 Barstow 部署、Nscale 入股并成为首选供应商）来自 Figure 官方公告，经 robotsbeat、genaidaily、silicon.co.uk、w.media 四家英文媒体于 2026-09-03 同日转述，关键数字一致。Figure 历史累计融资存在口径差：silicon.co.uk 引「去年融资超 10 亿美元、估值 390 亿美元」，genaidaily 称「迄今累计约 23.4 亿美元」，ai2.work 独立核查稿称「全历史累计约 19 亿美元」，本文并列呈现。Forbes 对 Nscale 入股 Figure 与 IPO 计划的质疑引自 ai2.work 的转述。Nscale IPO 时间与金额未获官方确认。解读时间 2026-09-08。
1账单本身

35 亿美元起步，比 Figure 融到的钱还多

9 月 3 日，Figure AI 宣布与英国 AI 云厂商 Nscale 签订多年期算力协议：初始承诺 35 亿美元，声明意图扩展至超 60 亿美元，最高提供 10 万颗 NVIDIA Vera Rubin 平台 GPU，首批在 2027 年下半年于得州 Barstow 的 Nscale 站点上线。

把这张账单放进 Figure 的资产负债表，反差立刻显现。Figure 成立至今的累计融资，媒体报道口径在约 19 亿到 23.4 亿美元之间——无论取哪个数，都小于这份合同的初始承诺。一家累计融资不到 25 亿美元的公司，签下一张起步 35 亿美元的算力订单，意味着它把「未来融资能力」提前抵押给了算力供应商。

算力合同 vs 累计融资金额单位：亿美元，口径见 SRC
Nscale 合同初始承诺
35
合同意向扩展上限
60+
Figure 累计融资（高口径）
约 23.4
Figure 累计融资（低口径）
约 19
这不是 Figure 第一次把算力买在融资前面，但绝对是金额最大的一次。

这种结构并不新鲜——大模型公司早就这么干了。OpenAI、Anthropic 都是先与云厂商签下天量算力协议，再靠后续融资和收入逐步兑现。但人形机器人公司签下「前沿实验室级」算力账单，这是第一次。它把具身智能的竞争维度，从「谁的机器人更能打」直接拉到了「谁烧得起训练算力」。

2为什么买

每秒 35 分钟视频，喂出了一个算力黑洞

Figure 给这笔钱找的理由是数据和算力。其众包数据平台 Index 上线后，Figure 称当前每秒产生约 35 分钟的训练视频——一天就是 5 万分钟、约 830 小时。视频洪流本身没有意义，意义在于把它变成模型权重需要海量 GPU 训练。

Figure CEO Brett Adcock 的话很直接：「要把人形机器人送进每个家庭，我们主要受限于数据与算力。」他的判断是，具身智能遵循与语言模型相同的 scaling 法则——数据与算力越多，模型越强，且这个关系尚未见顶。Helix 就是 Figure 押注的物理大模型，从感知、推理到运动控制一把抓。

判断：这条逻辑链有真实的工程依据，但也藏着一个未经验证的假设：视频数据能否平滑地转化为机器人的扭矩指令。众包视频是二维的，机器人执行是三维带力反馈的——中间那道「从像素到动作」的鸿沟，至今没有谁用纯 scaling 跨过去。35 亿美元买的是对这个假设的信仰，不是对结果的确认。

黄仁勋在公告里把这场合作称作「物理 AI 飞轮」：用 Vera Rubin 训练 Helix，在 Isaac Sim 里验证，再部署到机器人身上的 NVIDIA GPU。这个叙事把 Figure 的算力合同嵌进了英伟达的生态版图——训练、仿真、部署三环全用英伟达栈。

3循环结构

客户入股供应商，供应商准备 IPO：互相抬轿的隐忧

这份合同最值得警惕的不是金额，是股权结构。Nscale 不只卖算力，它还拿了一部分 Figure 的战略股权；而 Nscale 自己据报正准备美股 IPO，时间可能就在本月。

于是出现了一个微妙的循环：Nscale 入股 Figure → Figure 用合同金额向 Nscale 买算力 → Nscale 带着「大客户 + 长期合同」的故事冲刺 IPO → IPO 募到的钱再扩建数据中心、服务 Figure 的后续需求。链条上的每一环都让另一环的估值更好看，但没有任何一环产生真实的外部现金流。

Forbes 直接质疑了这一点，据 ai2.work 转述，其向两家公司提出的问题——付款时间表是否约束性、Nscale 入股金额、10 万 GPU 租户与微软在同一园区约 10.4 万 GB300 加速器的关系——均未获答复。合同到底是一份可执行的采购承诺，还是一份带金额的意向书，目前没有公开信息能确认。

判断：「客户与供应商互相持股 + 供应商 IPO」是 AI 基建时代典型的循环融资结构，人形机器人成为它最新的载体。它不是骗局——各方都在押注物理 AI 真会起来——但风险在于：一旦 Figure 后续融资不顺，这份 35 亿美元合同本身就可能成为 Nscale 财报里需要减值或重谈的负担。读这条新闻时，把「Figure 的野心」和「Nscale 的 IPO 故事」分开看，是两种完全不同的信息。
4行业坐标

2026 年具身智能赛道已经涌进约 86 亿美元

把 Figure 单家放大到行业，背景板更清楚：据 genaidaily 援引行业统计，2026 年至今具身智能与人形机器人赛道融资约 86 亿美元，已是 2025 全年总额的约 1.8 倍。Figure 本身估值近 390 亿美元，是独立人形机器人公司中估值最高的之一。

在这样的资本洪流里，算力正在成为新的军备竞赛入场券。语言模型时代的规律是「融到钱 → 买算力 → 训模型 → 再融资」；Figure 把这套循环搬进机器人行业后，创业公司的融资叙事里，「数据采集规模」和「GPU 储备」开始与「本体能力」并列成为估值三要素。

对国内从业者的直接启示是参照系的切换：过去比的是谁家机器人 demo 惊艳，现在头部玩家已经在比谁锁定了多少 2027 年的 GPU。中腰部公司若想在两年后仍有训练算力可用，现在就得开始谈资源置换——这可能比融资更难，因为算力供应商也开始挑客户了。

本文的边界
合同金额、GPU 数量、部署时间与 Nscale 入股等事实均出自 Figure 官方公告经四家英文媒体同日转述，关键数字交叉一致。Figure 累计融资存在约 19 亿与约 23.4 亿美元两种媒体口径，本文并列呈现，未择一。Index 每秒 35 分钟视频、Adcock 与黄仁勋表述均为企业方口径，未经独立审计。Nscale 入股金额、付款约束性、IPO 时间未披露，Forbes 的质疑及两家未回应的事实引自 ai2.work 转述。

「35 亿合同是未来融资能力的提前抵押」「循环融资结构」等为本文判断，非合同双方表述。2026 年赛道融资 86 亿美元引自 genaidaily 援引的行业统计，原始出处未直接核验。

解读时间：2026-09-08。